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Quadro macro e geopolitica

Settimana densa: CPI USA (luglio) +0,2% m/m e +2,7% a/a, core +0,3% m/m e +3,1% a/a. Il giorno dopo, il PPI ha sorpreso al rialzo: domanda finale +0,9% m/m e +3,3% a/a; core +0,9% m/m e +3,7% a/a. Nel complesso: inflazione ancora “appiccicosa” lato produzione, più composta lato consumi.

I retail sales di luglio sono saliti +0,5% m/m, segno che il consumatore resta resiliente. Questo, insieme al mix CPI/PPI, tiene la Fed in modalità “data-dependent” in vista dei prossimi interventi.

Sul fronte geopolitico, Trump–Putin si sono visti venerdì 15 agosto in Alaska. Nessun cessate-il-fuoco formale, ma apertura a negoziati diretti di pace e impegno a coinvolgere Zelensky nei prossimi incontri. Per il mainstream il bilancio è “nessuna svolta”; a mio avviso è stato un successo perché ha ridotto il rischio di escalation e creato un canale negoziale strutturato.

Indici, FX, crypto (close 15/8)

• ES (S&P 500): 6.449,8 (-0,3% g/g)
• VIX: 15,09 (su ma sotto 20)
• NQ (Nasdaq 100): 23.712 (-0,5% g/g)
• DXY: 97,85 (dollaro stabile/debole)
• Treasury 10Y: ~4,33% (rendimento in lieve calo a fine settimana)
• EUR/USD: 1,1708
• BTC: ~117.356

Energia

Crude Oil

WTI ha chiuso a 62,80 $/bbl, Brent a 65,85 $/bbl. La domanda fisica resta robusta in Q3, ma i dati EIA hanno segnalato un aumento delle scorte nella settimana all’8/8, frenando i rimbalzi. Nel breve: range-trading finché i report EIA non torneranno a mostrare cali consistenti.
Livelli: WTI supporto 61–60, resistenza 66–68.

Outlook: focus su dati EIA di mercoledì 20/8 e sugli sviluppi geopolitici post-summit Alaska.

Natural Gas

Settle 2,916 $/MMBtu sul continuo; settembre vicino a 2,92–2,96 a fine sessione. Il quadro resta laterale: produzione e stock elevati contro meteo estivo variabile.
Livelli: 2,80–3,05.

Outlook: giovedì 21/8 aggiornamento storage EIA; sopra +60 bcf pressione ribassista verso 2,80, sotto +50 bcf possibili squeeze oltre 3,00.

Granaglie

Mais (Dec ’25)

405,25 ¢/bu a fine seduta; rimbalzo di fine settimana ma trend ancora fragile finché non cambiano le prospettive di raccolto.
Livelli: supporto 398–392, resistenza 410–418.

Soia (Nov ’25)

Chiusura 1.042,5 ¢/bu; volatilità da news su export e meteo USA/BR. Domanda cinese ancora intermittente.
Livelli: 1.015–1.055.

Grano SRW (Dec ’25)

527,25 ¢/bu; mercato pesante ma con difesa dei supporti. Occhio a Russia/Ucraina per rischi logistici.
Livelli: 520–535; sotto 520 rischio nuovi minimi.

Outlook granaglie: meteo USA di fine agosto e flussi dal Mar Nero restano i driver principali.

Carni

Lean Hogs (Oct ’25)

90,10 ¢/lb (+0,97 $ sul giorno). Tariffe e incertezza commerciale non aiutano il sentiment, ma area 88–90 sta lavorando da base.
Bias: neutrale-positivo finché sopra 88.

Live Cattle (Oct ’25)

230,65 ¢/lb; settimana forte con supporto dal cash.
Livelli: supporto 228–229; resistenza 233–236.

Metalli preziosi e industriali

Oro

Settle 3.336 $/oz (-0,7% g/g), settimana in lieve perdita nonostante CPI soft.
Bias: laterale sopra 3.300 con resistenza 3.360–3.400 in attesa dei minutes FOMC e Jackson Hole.

Argento

Settle 37,894 $/oz; comportamento da metallo “ibrido” (industriale + prezioso).
Livelli: 37,2–38,8.

Rame (COMEX)

~4,475 $/lb; perdita mensile importante, ma primi segnali di stabilizzazione con scorte elevate.
Livelli: 4,40 supporto, 4,55 resistenza.

Soft commodities

Zucchero #11 (Oct ’25)

16,47 ¢/lb (in calo). Aumenti di produzione in Brasile/India restano la narrativa dominante.
Bias: vendite sui rimbalzi finché sotto 17,2.

Caffè (Sep ’25)

341,65 ¢/lb; short-covering e meteo in Brasile sostengono i prezzi.
Livelli: supporto 330, resistenza 350–360.

Cacao (Dec ’25)

8.281 $/t; rimbalzo tecnico dopo la correzione, ma quadro strutturale resta teso lato offerta.
Bias: laterale-rialzista sopra 8.000.

Cotone (Dec ’25)

67,54 ¢/lb; prospettive di raccolto USA in miglioramento tengono un tetto ai prezzi.
Bias: neutrale, range 66–69.

La prossima settimana (18–22 agosto): cosa guardare

• Mercoledì 20/8: Minutes FOMC (luglio) e dati EIA Petroleum
• Giovedì 21/8: Richieste sussidi, Existing Home Sales (luglio), EIA Gas Storage
• Venerdì 22/8: PMI Flash (USA, Area Euro)
• 21–23/8: Simposio di Jackson Hole (attenzione al discorso di Powell)

Sintesi operativa & forecast

• Oil: range 61–68 WTI in attesa EIA; geopolitica può innescare spike, ma servono draw consistenti per invertire.
• Gas: 2,80–3,05 in funzione storage/meteo; bias neutrale.
• Grains: rimbalzi tecnici ma trend fragile; selettivo su mais/soia, prudenza sul grano finché sotto 535.
• Carni: Live Cattle impostato bene sopra 228; Lean Hogs in costruzione base 88–90.
• Metalli: oro laterale sopra 3.300 in attesa Fed; argento difende 37; rame cerca pavimento a 4,40.
• Soft: zucchero debole finché sotto 17,2; caffè forte ma volatile; cacao tonico sopra 8.000; cotone in range.

Principali dat macro ed eventi della settimana

Struttura del portafoglio

Indici

E-Mini S&P-500: 

Micro Nasdaq: 

30yr US

10Y Us comprate obbligaz decennale USA al 4.10% di rendimento 

30Y  TB -

Energy

Crude Oil e Natural Gas: Long sui petroliferi:   SU (Nyse) 

Natural Gas: 

Comprato AR (nyse)

Comprato BOIL in ottica di trading sul Nat Gas a leva

Grains

Soia:

Olio di Soia:

Grano:

Corn:

Soft: 

Zucchero:

Succo d’arancia:

Caffè:

Cotone:

Cacao: 

Carni

Live Cattle:

Feeder Cattle:Lean Hogs:

Metalli preziosi

Oro: 

Silver:

Rame:

Platino:        

Disclaimer: le operazioni di trading indicate in questo newsletter sono frutto di opinioni personali dell’autore e non costituiscono alcuna sollecitazione all’investimento. La speculazione di borsa può causare perdite e deve essere effettuata essendo consapevoli dei rischi che comporta. Nessuna responsabilità potrà essere addossata all’autore per eventuali perdite di portafoglio. Le performance del passato non costituiscono garanzia per l’andamento futuro degli investimenti indicati.