Il mercato petrolifero sembra indicare all'Arabia Saudita che il suo passaggio a una maggiore produzione di petrolio dopo cinque anni di tagli alla produzione è stato tempestivo.
Nelle ultime settimane, il regno ha spinto gli altri membri dell'OPEC+ a produrre più petrolio nonostante i timori di un rallentamento economico, un netto cambiamento di politica economica che ha contribuito a stabilizzare i prezzi del petrolio al minimo di quattro anni all’inizio della settimana, tuttavia, nonostante l'OPEC+ abbia concordato di aumentare la produzione di quasi un milione di barili al giorno tra aprile e giugno, il mercato petrolifero continua a riflettere la percezione di una scarsa offerta nei prossimi mesi, durante il picco della domanda estiva.
Questo ha spinto la curva dei future, che riflette i prezzi a termine, verso una rara forma a "sorriso", una struttura che gli analisti di Morgan Stanley hanno affermato essere stata vista l'ultima volta solo brevemente a febbraio 2020.
Il contratto future sul Brent di luglio 2024 veniva scambiato con un premio di 74 centesimi al barile rispetto al contratto di ottobre nella tarda serata di mercoledì, una struttura di mercato nota come backwardation, che indica un'offerta immediatamente limitata ma, da novembre in poi, la struttura dei prezzi passa in contango, indicando un eccesso di offerta e la probabilità che l'estate 2025 possa rappresentare l'ultimo respiro di un mercato petrolifero ristretto.
Grafico Tradingview
L'analista di Energy Aspects, Richard Price, ha affermato che la struttura è il risultato di una scarsa offerta immediata, unita alle aspettative di un rallentamento dell'attività economica dovuto alle guerre commerciali del presidente degli Stati Uniti Donald Trump nel corso dell'anno.
L'OPEC+ ha citato le basse scorte e una solida domanda immediata quando, sabato, ha concordato di aumentare la produzione per luglio.
Le scorte globali di petrolio si sono attestate vicino al minimo del loro intervallo storico quinquennale a 7,647 miliardi di barili, secondo gli ultimi dati disponibili dell'Agenzia Internazionale per l'Energia per febbraio, in calo rispetto ai 7,709 miliardi di barili dell'anno precedente.
Nel frattempo, la domanda di greggio da parte delle raffinerie sta aumentando in vista del picco stagionale di luglio-agosto.
La domanda globale di petrolio aumenterà di 1,3 milioni di barili al giorno nel terzo trimestre del 2025 rispetto al secondo trimestre, raggiungendo una media di 104,51 milioni di barili al giorno, ha affermato l'AIE nel suo ultimo rapporto di aprile.
Gli aumenti di 1 milione di barili al giorno già annunciati dall'OPEC+ e la possibilità di ulteriori 0,4 milioni di barili al giorno a luglio, corrispondono quasi pienamente all'aumento previsto della domanda.
La decisione dell'OPEC di immettere più barili sul mercato ha effettivamente cambiato la forma del "sorriso", ma il fatto che la struttura non si sia trasformata in contango riflette un equilibrio tra domanda e offerta, ha affermato un dirigente di un'importante società di trading.
Al di fuori dell'OPEC+, i nuovi progetti in fase di avvio in Brasile e Guyana dovrebbero incrementare l'offerta verso la fine del 2025, ha affermato l'AIE nel suo rapporto mensile di aprile.
Una robusta crescita dell'offerta, combinata con un rallentamento della domanda, si tradurrebbe in un rapido indebolimento del mercato verso la fine del 2025, ha affermato Morgan Stanley.
Fonte Reuters