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Commodity Report numero 213
(Pag. 1)



Giancarlo Dall'Aglio Articolo pubblicato il 24/02/2020 10:28:43


Il coronavirus continua ad avere un impatto variabile sulle persone e di conseguenza sugli affari, a seconda delle fasi di aumento o rallentamento dei contagi in Cina. Negli ultimi giorni però l’Italia è diventata rapidamente protagonista in negativo, scalando rapidamente la classifica dei Paesi con più numero di casi verificati e posizionandosi al 4° posto. Senza voler entrare nella polemica politica, bisogna rilevare che, ancora una volta, il governo del nostro Paese si distingue in negativo, per incompetenza e ritardo nel prendere provvedimenti di buon senso, pur di non dare ragione a chi chiedeva, da settimane di sigillare le frontiere a chi provenisse dalle zone a rischio. Se è vero che l’allarmismo non fa bene, bisogna però fare i conti con un virus di cui ad oggi si sa ancora pochissimo e che per esempio pare abbia tempi di incubazione ben superiori ai 15 giorni dichiarati inizialmente. Al personale degli aeroporti viene impedito di indossare mascherine protettive per non allarmare i passeggeri e questo già basta a far capire in che mani siamo. 

La scorsa settimana i mercati hanno iniziato ad avere un comportamento quantomeno anomalo, rispetto alle normali correlazioni: 

  1. Il mercato è caccia di dollari americani (dollaro in guadagno contro tutte le valute), quindi della valuta di riserva globale.
  2. Si compra con grande convinzione anche oro, che supera di slancio i massimi relativi precedenti segnati ad inizio anno con lo spike relativo all’uccisione del numero due iraniano Soleimani. Sul metallo giallo le posizioni net long dei non commercial sono al record assoluto (oltre 421.500 contratti tra future e opzioni) e, per la prima volta da tempo, sembra essere in atto una seria rotazione da borse a oro. 
  3. Non quadra invece la grande forza ancora presente sul mercato azionario americano, che anche la scorsa settimana ha fatto segnare nuovi massimi assoluti, anche se, le divergenze ribassiste presenti su alcuni indicatori sono evidenti da settimane.

Chi compra oro probabilmente si copre dal rischio di un rapido ribaltamento del trend in essere sui mercati azionari, giustificato dai solidi bilanci delle major in USA e dalle politiche fiscali di Trump che, a pochi mesi dalle nuove elezioni presidenziali, vince su tutta la linea per l’economia che presenta un PIL ancora in forte crescita e un mercato del lavoro che si può definire di piena occupazione (tasso di disoccupazione al 3,6%). 

Personalmente credo che la prudenza debba essere ancora una volta la parola d’ordine sui mercati, nelle prossime settimane, in attesa di capire quando comincerà la parabole discendente dei contagi del virus. 

Bisogna tener presente in ogni caso che l’impatto sull’economia del gigante asiatico è ormai fuori discussione e gli effetti, inevitabilmente, andranno a cascata sul resto del mondo globalizzato. 

Ecco il calendario dei principali dati, eventi macro e delle scadenze della settimana:

02/24/20   2:00 PM CST - Cold Storage(& Annual)

 

            FN:  Mar Cotton(NYM)

                   Mar Crude Lt(NYM)

                

  02/25/20   8:00 AM CST - FHFA Housing Price Index(Feb)

                      8:00 AM CST - S&P Case-Shiller Home Price Index(Dec)

                      9:00 AM CST - Consumer Confidence(Feb)

                      3:30 PM CST - API Energy Stocks

 

           LT:  Mar Copper Options(CMX)

                 Mar Gold & Silver Options(CMX)

                 Mar Natural Gas Options(NYM)

                 Mar RBOB & ULSD Options(NYM)

                

  02/26/20   6:00 AM CST - MBA Mortgage Index

                      9:00 AM CST - New Home Sales(Jan)

                      9:30 AM CST - EIA Petroleum Status Report

                      2:00 PM CST - Dairy Products Sales

 

           LT:  Feb Copper(CMX)

                 Feb Gold & Silver(CMX)

                 Feb Platinum & Palladium(NYM)

                 Mar Natural Gas(NYM)

                

  02/27/20   7:30 AM CST - USDA Weekly Export Sales

                      7:30 AM CST - Initial Claims-Weekly

                      7:30 AM CST - Durable Goods-Ex Transportation(Jan)

                      7:30 AM CST - Durable Orders(Jan)

                      7:30 AM CST - GDP-Second Estimate(Q4)

                      7:30 AM CST - GDP Deflator-Second Estimate(Q4)

                      9:00 AM CST - Pending Home Sales(Jan)

                      9:30 AM CST - EIA Natural Gas Report

                      2:00 PM CST - Trout Production

                       3:30 PM CST - Money Supply

 

           FN:  Mar Natural Gas(NYM)

 

02/28/20   7:30 AM CST - Personal Income & Spending(Jan)

                      7:30 AM CST - PCE & Core PCE Prices(Jan)

                      7:30 AM CST - Adv Intl Trade In Goods(Jan)

                      7:30 AM CST - Adv Retail Inventories(Jan)

                      7:30 AM CST - Adv Wholesale Inventories(Jan)

                      9:00 AM CST - Univ of Michigan Consumer Sentiment-Final(Feb)    

                       

 

           FN:  Mar Copper(CMX)

                   Mar Gold & Silver(CMX)

                   Mar Platinum & Palladium(NYM)

                   Mar 2,5,10 Year Notes Options(CBT)

                   Mar Bonds Options(CBT)

                   Mar Wheat Options(CBT)

                   Mar Corn Options(CBT)

                   Mar Oats Options(CBT)

                   Mar Rough Rice Options(CBT)

                   Mar Soybeans,Soymeal,Soyoil Options(CBT)

           LT:   Feb Bitcoin(CME)

                  Feb Black Sea Wheat(CME)

                  Feb Fed Funds(CME) 

                  Feb Live Cattle(CME)

                  Mar RBOB & ULSD(NYM)

                  Mar Sugar-11(ICE)

                  Feb Black Sea Wheat Options(CME)

                  Feb Fed Funds Options(CME)

                  Mar Lumber Options(CME)

       S&P-500    FIB

Dollar Index

Eur Usd

BTP                               GBP

 



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