Nella passata settimana i movimenti di prezzo dello zucchero sono stati guidati essenzialmente dalle news in arrivo a mercato riguardanti la Fed che, allontanando la possibilità di un taglio dei tassi di interesse nel breve periodo, ha azzerato i guadagni precedentemente messi a segno ed il sentiment di “rischio zero” si è rafforzato sulla scia delle notizie in arrivo dal Medio Oriente che vedrebbero possibile un cessate il fuoco tra Israele ed il gruppo terroristico Hamas: la sola menzione di un possibile accordo tra lo stato ebraico ed i sanguinari terroristi di Hamas ha determinato un forte calo del comparto Energy con Brent e WTI che hanno lasciato sul parterre circa il 7% ciascuno.
Attestandosi a ridosso dei 23,5 USd/lb, tuttavia, il prezzo dello zucchero ha denotato una certa resilienza, anche perché, parlando di fondamentali, il mercato già scontava una produzione particolarmente abbondante in India, ragion per cui la revisione a rialzo sulla produzione indiana comunicata dalla ISMA (Indian Sugar Mills Association) non ha colto di sorpresa gli operatori di settore.
Gli analisti di Hedge Point, quindi, presentano una stima di produzione sostanzialmente in linea con quella della ISMA, ovvero 31,8 milioni di tonnellate contro i 31,35 milioni previsti dall’associazione indiana: solamente pochi mesi fa la stima era di circa 29 milioni di tonnellate.
Le previsioni eccellenti, tuttavia suggeriscono anche la possibilità di un aumento dei volumi destinati alla produzione di etanolo, in quanto è vero che la priorità è ricostruire le scorte, ma immediatamente dopo si trova il programma governativo sui biocarburanti.
Secondo l'Isma, la situazione attuale potrebbe indurre il governo a consentire che ulteriori 1,8 milioni di tonnellate di zucchero vengano destinate alla produzione di etanolo, mentre altre realtà di settore indicano volumi lievemente inferiori, ma una cosa è certa: se le scorte aumenteranno in modo sensibile potremmo trovarci di fronte ad un elemento fortemente ribassista per i prezzi.
Nel frattempo, gli operatori di settore continuano a monitorare attentamente le condizioni meteorologiche nel Brasile centro-meridionale. Lo sviluppo della stagione 2024 - 2025 sembra variare a seconda delle microregioni, con alcune maggiormente esposte alla siccità rispetto ad altre, tuttavia, mancano ancora diverse settimane alla stagione piovosa, che si estende fino all'inizio di marzo, durante le quali le precipitazioni potrebbero migliorare le condizioni generali.
Parlando della stagione 2023 - 2024, gli analisti di Hedge Point citano gli ultimi risultati cumulativi sulla produttività riportati dal Canavieria Technology Center (CTC) che suggeriscono che la regione potrebbe raggiungere più di 655 milioni di tonnellate di canna da zucchero e produrre 42,4 milioni di tonnellate di zucchero, con una produttività di 87,5 tonnellate per ettaro in forte aumento rispetto alle 77,2 tonnellate della passata stagione. Nessuna di queste notizie, tuttavia, pare sorprendere il mercato, ragion per cui i fondi di investimento rimangono alla finestra attendendo una buona ragione per mettersi in gioco, una posizione neutrale che gli analisti di Hedge Point giudicano in linea con l’attuale scenario globale sostanzialmente equilibrato.
In questo contesto, il mercato pare non avere nessuna ragione per raggiungere nuovamente la soglia dei 28 USd/lb, almeno sino a che le variabili in gioco non saranno in grado di fornire una indicazione valida per i prezzi; la disponibilità aggiuntiva dell’India, tuttavia, rappresenta un rischio, in quanto è vero che, molto probabilmente, sarebbe destinata all’etanolo senza raggiungere la piazza internazionale, ma le scorte in aumento rappresentano senza dubbio un possibile elemento ribassista per la stagione 2024 - 2025.
Nel frattempo, il Brasile sta ancora registrando ottimi risultati di frantumazione e produttività nella stagione attuale e, guardando al futuro, il meteo è la variabile principale da monitorare per capire dove sta andando il mercato: se il clima dovesse diventare positivo per lo sviluppo della canna da zucchero nelle restanti settimane della bassa stagione del Centro Sud, potremmo avere un'ottima stagione nel 2024 - 2025.
Fonte NovaCana