La situazione di tensione nel mercato CME del rame pare essere rientrata, tuttavia, è ancora evidente l’impatto sui flussi globali di questo metallo.
Le importazioni di rame degli Stati Uniti sono aumentate dopo che i trader hanno capitalizzato su una rara finestra di arbitraggio che si è aperta tra i contratti del CME e del London Metal Exchange (LME); il risultato è stata una ridistribuzione delle scorte degli exchange globali, con le scorte del CME che - dopo essere state quasi azzerate - sono state ricostituite, mentre risultano in calo le scorte presso LME e Shanghai Futures Exchange. A questo punto sarà necessario monitorare l’evolversi della situazione globale, tuttavia, la resilienza della domanda ed i vincoli alla produzione interna hanno il potenziale per aumentare il flusso di metallo verso gli Stati Uniti.
Grafico Tradingview
Gli Stati Uniti hanno importato una media di 57.700 tonnellate al mese di rame raffinato nella prima metà del 2024; le spedizioni in entrata sono poi balzate a 106.400 tonnellate e 117.500 tonnellate rispettivamente a luglio e agosto, secondo i dati commerciali del Gruppo LSEG.
La principale fonte di metallo extra è stato il Cile. Le importazioni statunitensi dal paese sudamericano sono aumentate da una media di 39.600 tonnellate al mese tra gennaio e giugno a 78.200 tonnellate a luglio e 89.800 tonnellate ad agosto.
In effetti, gli Stati Uniti sono diventati la destinazione principale del rame cileno nel periodo maggio-agosto, poiché le spedizioni in Cina sono scese a una media di 30.300 tonnellate.
Una parte significativa delle spedizioni del Cile negli Stati Uniti è stata consegnata contro posizioni corte sul CME. La gamma limitata di marchi ad alto valore in consegna al CME è stata una delle ragioni per cui la contrazione delle scorte di maggio è diventata così acuta. Il metallo cileno rappresenta 18 dei 57 marchi di rame totali consegnabili sulla borsa statunitense, superando i 13 marchi prodotti a livello nazionale. Un totale di 76.440 tonnellate di rame sono entrate nei magazzini del CME a New Orleans dall'inizio di agosto, contribuendo a far salire l'inventario registrato a 74.824 tonnellate da un minimo di luglio di 8.117 tonnellate.
È evidente che mentre le scorte del CME sono aumentate, quelle registrate sia presso l’LME che lo ShFE sono diminuite, tuttavia, le scorte di scambio globali sono rimaste sostanzialmente invariate a 521.600 tonnellate, in aumento di 308.000 tonnellate rispetto all'inizio dell’anno.
Le scorte di rame CME non sono affatto un percorso a senso unico, con gli afflussi giornalieri compensati da un flusso costante di metallo che si muove nella direzione opposta.
Ciò dimostra una domanda resiliente negli Stati Uniti anche prima che il taglio dei tassi della Federal Reserve si riversi sul settore manifatturiero e, inoltre, la produzione nazionale subirà un duro colpo a causa di problemi geotecnici in una delle più grandi miniere del paese.
La produzione nella miniera di Bingham Canyon è scesa del 44% anno su anno nel terzo trimestre a causa del movimento nelle pareti di quella che è la miniera di rame a cielo aperto più profonda del mondo.
Rio Tinto, proprietaria della miniera, ha avvertito che la produzione estratta sarebbe stata influenzata per un totale di 50.000 tonnellate quest'anno poiché l'alimentazione del concentratore è integrata con minerale di qualità inferiore. Anche la produzione estratta sarà influenzata sia l'anno prossimo che nel 2026, sebbene in misura ancora sconosciuta, ha affermato.
Fonte Reuters