Lo stoccaggio del gas in Europa ha avuto un inizio insolitamente lento della stagione di rifornimento, riducendo il surplus stagionale record ereditato dallo scorso inverno e riportando i prezzi ben al di sopra della media a lungo termine.
Dal 31 marzo, le scorte nell’Unione Europea e nel Regno Unito si sono accumulate di soli 148 terawattora (TWh), ovvero 2,1 TWh al giorno, come mostrano i dati di Gas Infrastructure Europe (GIE). Il rifornimento è stato il secondo più lento dal 2012 e ben al di sotto della media stagionale decennale precedente di 206 TWh, ovvero 2,9 TWh al giorno.
L’Europa è emersa dal caldo inverno 2023/24 con una quantità record di gas ancora in stoccaggio, quindi è stata necessaria una ricarica relativamente lenta per garantire che lo spazio non si esaurisse prima dell’inizio dell’inverno 2024/25, ma l’inizio insolitamente lento della stagione di rifornimento ha già ridotto parte del surplus e, di conseguenza, la probabilità di esaurimento dello spazio.
Il 9 giugno le scorte erano 219 TWh al di sopra della media decennale precedente, ma il surplus si era ridotto da 277 TWh al termine dell’inverno.
Il 9 giugno lo stoccaggio era già pieno al 72%, ovvero 17 punti percentuali al di sopra della media decennale, ma il surplus si era ridotto rispetto ai 22 punti percentuali del 31 marzo.
Sulla base dei modelli stagionali dell’ultimo decennio, le scorte dovrebbero raggiungere i 1.223 TWh prima della fine della stagione di rifornimento: questo supera la capacità tecnica del sistema, che è di circa 1.145 TWh, quindi il rifornimento dovrà rimanere lento per alcune settimane o mesi ancora, ma il riempimento previsto per la fine dell’estate è già sceso costantemente rispetto ai 1.280 TWh del 31 marzo e la probabilità di un riempimento eccessivo è diminuita drasticamente.
La riduzione del rischio di riempimento eccessivo si è tradotta in prezzi futures più elevati per l’estate 2024 che, nel mese di giugno, sono saliti fino a una media di 34 euro per megawattora (MWh).
I prezzi internazionali più bassi hanno incoraggiato un maggiore acquisto di gas naturale liquefatto (GNL) da parte di acquirenti sensibili al prezzo nell’Asia meridionale e orientale, dirottando i carichi lontano dall’Europa e contribuendo a erodere il surplus ed anche le forti ondate di caldo in India, Bangladesh, Sud-est asiatico e Cina meridionale hanno aumentato il consumo di gas da parte dei generatori per soddisfare la domanda di condizionamento e refrigerazione, allontanando più GNL dall’Europa.
Dall’estate del 2023, gli acquirenti di GNL del nord-est asiatico sono disposti a pagare un premio rispetto ai loro omologhi dell’Europa nord-occidentale, ma il premio è aumentato in modo significativo dalla fine dell’inverno 2023/24.
I prezzi future del GNL per il gas da consegnare nel nord-est asiatico nel luglio 2024 sono stati scambiati a più di 3 euro per MWh al di sopra dei prezzi di riferimento europei dall’inizio di aprile.
Finora, il surplus dell’Europa l’ha tenuta in disparte e ha permesso che più GNL venisse dirottato verso acquirenti affamati di gas nell’Asia meridionale e orientale.
È probabile che gli acquirenti europei rimarranno relativamente inattivi per molti altri mesi, dato che le scorte sono ancora ben al di sopra della norma, ma, man mano che il surplus si erode, è probabile che la concorrenza tra Europa e Asia per il GNL riemerga prima della fine del 2024, e i prezzi potrebbero aumentare bruscamente se un inverno freddo su entrambe le estremità dell’Eurasia portasse a una corsa per gli ultimi carichi rimasti non impegnati.
Fonte Reuters